ESG研究
招商基金堅(jiān)持用行動(dòng)踐行“長(zhǎng)期、價(jià)值、責(zé)任”的投資理念，在動(dòng)態(tài)優(yōu)化ESG研究方法論的同時(shí)，秉持長(zhǎng)期主義視角扎實(shí)構(gòu)建ESG研究能力，并不斷推動(dòng)ESG研究向投資有效轉(zhuǎn)化。
政策研究
· 環(huán)境政策
· 社會(huì)焦點(diǎn)
· 公司治理
標(biāo)的選擇
· ESG通用評(píng)級(jí)框架
· ESG行業(yè)專精評(píng)級(jí)
策略優(yōu)化
· ESG篩選策略
· ESG整合策略
· ESG量化策略
盡責(zé)管理
· 積極溝通對(duì)話
· 股東大會(huì)投票
政策研究政策研究是ESG投資研究的重要邏輯起點(diǎn)?；仡橢SG投資的發(fā)展歷程，每一個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)都離不開政策層面的大力推動(dòng)，無論是ESG投資歷史上兩個(gè)奠基式的聯(lián)合國(guó)文件《Who Cares Wins》和《Freshfields Report》，還是聯(lián)合國(guó)負(fù)責(zé)任投資原則（UN PRI）的實(shí)施，或是TCFD（氣候相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露工作組）、SASB（可持續(xù)發(fā)展會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)）、ISSB（國(guó)際可持續(xù)發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)）和國(guó)內(nèi)三大交易所等組織推進(jìn)的ESG相關(guān)披露政策，亦或各國(guó)出臺(tái)的環(huán)境、社會(huì)和公司治理有關(guān)政策法規(guī)，甚至為構(gòu)建本國(guó)優(yōu)勢(shì)而采取的某些碳壁壘政策等等，各種各樣的政策推動(dòng)了全球ESG理念的傳播、變遷，進(jìn)而對(duì)ESG投資產(chǎn)生影響。招商基金積極研究ESG相關(guān)政策，努力把握政策脈絡(luò)，發(fā)掘投資機(jī)遇。
標(biāo)的選擇ESG評(píng)級(jí)體系是ESG研究的重要基礎(chǔ)設(shè)施。反映環(huán)境、社會(huì)和公司治理的信息多種多樣，如何通過有效的信息搜集、數(shù)據(jù)處理和質(zhì)量評(píng)價(jià)等措施，幫助投研人員有效把握被研究標(biāo)的的ESG風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇？招商基金在借鑒外部ESG評(píng)級(jí)體系建設(shè)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，既綜合運(yùn)用外部ESG評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)開展ESG研究，也積極構(gòu)建了具有自主能力的“招商基金ESG評(píng)級(jí)體系”。該體系將由通用框架和行業(yè)專精框架兩部分構(gòu)成。
在通用框架方面，招商基金充分借鑒具有市場(chǎng)影響力的實(shí)質(zhì)性議題框架，結(jié)合行業(yè)研究員的研究判斷，采購第三方機(jī)構(gòu)的高質(zhì)量數(shù)據(jù)，搭建起一套覆蓋A股和港股上市公司的ESG通用評(píng)級(jí)體系，運(yùn)用該體系公司可以對(duì)任一A股或H股上市公司進(jìn)行ESG打分和評(píng)級(jí)，并依據(jù)其與同行業(yè)公司的對(duì)比，為投研人員辨識(shí)ESG風(fēng)險(xiǎn)提供研究支撐。
招商基金還積極推動(dòng)行業(yè)專精ESG評(píng)級(jí)框架建設(shè)，旨在通過更深入的行業(yè)實(shí)質(zhì)性議題研究，以更精煉的指標(biāo)維度捕捉行業(yè)ESG特征，幫助投研人員在特定行業(yè)內(nèi)發(fā)現(xiàn)ESG投資機(jī)遇。
招商基金ESG通用評(píng)級(jí)體系
策略優(yōu)化基于招商基金ESG評(píng)級(jí)體系建設(shè)，公司把ESG研究與策略優(yōu)化進(jìn)行持續(xù)融合，推動(dòng)開展以下工作：
一、ESG篩選策略
盡管眾多的實(shí)證研究尚未能證明ESG策略對(duì)組合收益具有穩(wěn)定的超額貢獻(xiàn)，但招商基金認(rèn)為ESG投資將傳統(tǒng)投資從風(fēng)險(xiǎn)和收益的兩維度進(jìn)一步拓展到風(fēng)險(xiǎn)、收益和ESG表現(xiàn)的三維度，即使ESG策略不一定能夠穩(wěn)定貢獻(xiàn)超額收益，但通過ESG優(yōu)化可以在維持原有組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征不變的同時(shí)提升ESG表現(xiàn)。招商基金運(yùn)用ESG通用評(píng)級(jí)體系開展ESG負(fù)面篩選，通過行業(yè)專精ESG評(píng)級(jí)開展同類最佳篩選，通過正/負(fù)面篩選，努力通過對(duì)原有組合的優(yōu)化，要么提升期望收益、要么降低預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，要么改善ESG表現(xiàn)。
二、ESG整合策略
招商基金正在把ESG研究與傳統(tǒng)的投資研究進(jìn)行整合，UNPRI對(duì)ESG整合方法給出了明確的操作指引，全球領(lǐng)先資管機(jī)構(gòu)也在ESG整合方面作出了豐富探索，公司充分借鑒權(quán)威指引、外部經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合公司自身特點(diǎn)，把ESG研究與基本面研究進(jìn)行整合，組建多元策略與投資創(chuàng)新部，配置ESG研究團(tuán)隊(duì)，督促行業(yè)研究團(tuán)隊(duì)與ESG研究團(tuán)隊(duì)互動(dòng)，推進(jìn)ESG研究與基本面研究的有機(jī)結(jié)合，努力在估值模型當(dāng)中融入ESG相關(guān)變量的影響。
三、ESG量化策略
招商基金量化投資團(tuán)隊(duì)具有豐富的量化研究和投資經(jīng)驗(yàn)，把ESG因子作為量化策略的重要部分，積極開展ESG相關(guān)的smart-beta研究和策略儲(chǔ)備。
盡責(zé)管理盡責(zé)管理是投后管理的重要組成部分。隨著國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理理念的不斷成熟，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)為客戶創(chuàng)造價(jià)值不僅體現(xiàn)在投前的盡職調(diào)查和深度研究把握投資機(jī)遇，也逐步體現(xiàn)在投后的盡責(zé)管理督促被投企業(yè)實(shí)現(xiàn)更可持續(xù)的發(fā)展、更保障中小股東的利益。對(duì)盡責(zé)管理的重視，有助于資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)以“用手投票”來替代頻繁的“用腳投票”，有利于“長(zhǎng)期、價(jià)值、責(zé)任”投資理念實(shí)踐。招商基金積極踐行盡責(zé)管理，把ESG融入到上市公司投票決策當(dāng)中，力爭(zhēng)在有效保障客戶利益、提升客戶獲得感同時(shí)，為推動(dòng)高質(zhì)量資本市場(chǎng)建設(shè)、發(fā)揮資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能作出更多貢獻(xiàn)。
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